铜铝震荡格局延续，宏观基本面影响持续

铜

　　上交易日伦铜开盘于8031美元/吨，最高至8143美元/吨，收盘于7990美元/吨；较前交易日下跌33.5美元/吨，跌幅0.42%。沪铜主力合约上涨10元/吨，涨幅0.02%。受美元指数下跌影响，铜上周跌幅度较前一周明显放缓。从宏观来看，中短期内铜价或依然受到较多货币政策的影响产生波动，虽然美联储加息幅度可能放缓，但通胀目标尚未达成，经济指标也依旧支持继续加息，在未有较多关于加息结束时点的预期以及美联储相关言论前，料铜的上升趋势的空间和持续时间仍存不确定性。从基本面来看，目前中上游处于供大于求阶段，从近期公布的铜精矿长单TC以及内外贸长单溢价来看，全球精炼铜缺口短期或难有修复，虽然疫情等因素导致消费不佳，但全球低库存的现状或反应了精炼铜供需紧平衡的现状。综合来看，基本面利好预期叠加宏观利空情绪的降温，铜价大幅下跌概率骤减，预计维持宽幅震荡局面。上周内贸市场成交相对偏弱，虽然近两周铜价下跌以及升水下调，在部分时间刺激下游低买情绪，但整体成交量先对有限，截止上周末长单交付已完成叠加消费不旺，料本周现货升水或上涨乏力，但市场货源亦不宽裕，现货升水或呈弹性偏弱状态。技术面看，目前沪铜主力合约下跌走势不变，关键支撑64260元附近，短期支撑64650元附近，若跌破64650元支撑，或测试前低64260元关键支撑位，若此支撑有效跌破，则铜价跌幅或将扩大。

　　铝

　　上交易日沪铝主力合约最高上探18965元/吨，收盘于18780元/吨；伦铝最高上探2395.5美元/吨，最低2347.5美元/吨。宏观方面，美联储公布的11月会议记录显示多数决策者同意很快会放缓加息步伐，美元大幅回落。基本面，四川阿坝铝厂复产，加上广西近日出台有色金属复产鼓励措施，加快电解铝企业复产，供应端继续缓慢修复。需求方面，进入季节性消费淡季，需求表现仍然较弱，需求难有起色。供应缓增，需求缓减，对铝价形成一定压力。库存方面，受发运不畅影响，到货持续偏低，铝锭社库继续去化，为铝价提供底部支撑。短期铝价或继续震荡。