期货日报10月31日报道： 在申银万国期货分析师林新杰看来，上周黄金反弹的主要驱动来自于对美联储加息路径放缓的期待。在10月21日时，被视作美联储喉舌的华尔街日报记者Nick Timiraos称，美联储官员考虑11月加息75个基点，但同时将在会议上讨论12月放缓加息步伐，部分官员暗示希望明年初停止加息。在此之前，因为持续超预期的美国通胀和就业数据，市场一直在计价更为激进的加息路径，因而当前边际鸽派信号对市场影响较大，市场对加息放缓的期待导致美元和美债利率回落，金银出现强势反弹。
“不过考虑11月美联储仍将加息75个基点，同时通胀数据的高企并不支撑政策放缓的预期，最新公布的美国9月核心PCE物价指数同比仍高达5.1%，因而黄金反弹未能进一步延续而出现回落。”林新杰说。
而且，随着欧洲央行10月加息75个基点且后续可能加息至中性利率以上，使市场预期欧元区经济第四季度极可能陷入衰退支撑美元走强。宏源期货贵金属研究员王文虎补充表示，同期，美国第三季度实际GDP年化季率为2.6%高于预期和前值、9月个人消费支出环比增速为0.6%高于预期和前值、个人消费者支出价格指数PCE同比增速为6.2%低于预期但持平前值。特别是核心PCE同比增速为5.1%低于预期但高于前值，难觅拐点。叠加美联储11月1—2日召开议息会议，美联储加息预期增强使本周后半段贵金属价格承压。
对于本周，林新杰提醒，除了美联储的11月利率会议同时还将公布10月的非农就业报告，市场的关注点在于会议后是否会释放更多加息步伐放缓的信号，而10月的就业和通胀数据可能是更大的博弈点，预计在通胀和就业出现更明显的回落信号前，黄金将延续振荡走势。
在王文虎看来，在美联储11月3日凌晨2点公布利率决议之前，贵金属价格或宽幅振荡偏弱，建议投资者谨慎追多。之后如果美联储释放加息退坡信号，贵金属价格或宽幅振荡偏强，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。除了美联储利率会议和非农报告，他还建议关注美国11月1日公布的美国10月ISM、制造业PMI、非制造业PMI及10月挑战者企业裁员数量。
“考虑到美国消费者物价指数CPI仍处高位，倒逼美联储仍将保持小幅加息或高位利率至2023年第二季度，那么消费端通胀预期下降将支撑短端实际利率上涨，美国经济增长放缓甚至衰退预期增强压制长端实际利率上涨，多空交织或使贵金属价格宽幅振荡筑底。”王文虎补充表示。
“但未来仍需关注美国消费端通胀回落斜率与经济增速放缓斜率哪个更大。”王文虎解释，前者更大则美国经济或能实现软着陆或浅衰退，此时短端实际利率随消费端通胀回落而逐步上涨，长端实际利率因美国经济表现平稳而高位振荡，则2022年第四季度至2023年第一季度伦敦金价仍可能跌破1600美元/金衡盎司；后者更大则美国经济可能陷入深度衰退，此时短端实际利率或随美联储加息退坡甚至开启降息而逐步触顶回落，长端实际利率因美国经济衰退预期增强甚至兑现而振荡下降，则2023年上半年伦敦金价或将加速筑底后上涨。